天元证券在线交易平台介绍｜股票投资服务与行情资讯中金：保管绿城就业跑赢行业评级意见价6.0港元

热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟来回客户端

　　中金发布研报称，计议绿城就业（02869）提质增效的积极态势与报表端账款减值的潜在压力，上调2026-27年中枢运筹帷幄利润预测4%和5%至21.6亿元和23.7亿元、下调归母净利润2%和4%至9.9亿元和10.9亿元。保管跑赢行业评级和意见价6.0港元，对应2026年17倍意见P/E和41%上行空间。公司刻下去还于12/11倍2026/27

　　P/E。

　　中金主要不雅点如下：

　　2025年功绩基本相宜该行预期

　　公司公布2025年功绩：收入192亿元，同比增长7%；中枢运筹帷幄利润同比增长25%至18.8亿元；归母净利润8.8亿元，对应上年重列后同比增长30%、重列前12%，基本相宜该行预期。公司公告全年分成0.24港元，派息比例76%、股息收益率5.0%。

　　基础业务稳步发展，盈利身手全面擢升

　　2025年底在管面积同比增长11%，拉动基础物业板块收入增长10%；全年新拓年弥散收入40亿元，同比增长7%。三伟业务板块毛利率均较昨年同比擢升，玄虚毛利率擢升0.5ppt，同期销管费率下跌0.9ppt。

　　现款流庄重、在手现款充裕，应收账款减值力度加强

　　全年运筹帷幄性现款流录得15.3亿元流入，同比增长4%；账面现款及定存70亿元，同比增长17%。公司新增计提生意应收款减值5.5亿元（昨年同期为2.2亿），其中核销部分为3.5亿元、计入拨备1.9亿元，带动累计拨备比例同比擢升2.4ppt至12.4%。

　　迈向新三年高质料发展，鼓吹陈述取态料不竭积极

　　公司将不竭高质料发展的计谋方案，抓续推动运筹帷幄成果深远，意见2028年中枢运筹帷幄利润较2025年增长45%；同期意见2026年中枢运筹帷幄利润增长15%，对应基础物业保抓10%的增长，毛利率和销管费率辞别改善0.5个百分点。鼓吹陈述方面，公司2023-25年派息比例为72-76%，年内累计回购金额占过去归母净利润比例9-22%，该行瞻望其积极的鼓吹陈述取态有望不竭。

　　减值趋势料保抓相对巩固

　　公司长账龄账款核销为过去拨备增多的主要原因，核销后2025年底生意应收款余额同比增长5%至51亿元、账龄溜达较上年不详明白，该行合计2026年新增减值拨备体量较上年或柔和增长。

　　风险提醒：新拓条约额不足预期，收缴情况超预期恶化。